OpenAI和Google更新多模态，看好AI算力投资

OpenAI召开春季发布会发布GPT-4o新模型。5月14日凌晨1点，OpenAI召开春季发布会，发布了新旗舰模型GPT-4o。GPT-4o（“o”代表“omni”）迈向了更加自然的人机交互，它提供 GPT-4 级别的智能，但速度更快，并且改进了其跨文本、语音和视觉的功能，它可以接受并生成任何组合的文本、音频、图像和视频作为输入。

推荐使用ChatGPT中文版，国内可直接访问：https://ai.gpt86.top 

Google召开2024 IO 开发者大会，宣布多项AI更新。5月15日，Google召开2024 IO 开发者大会，三个月前发布的Gemini 1.5 Pro将正式开放给订阅了Gemini Advance的用户，在最重要的维度都做了加强。图像模型Imagen 3、音乐生成Lydia加入新拓展Music AI Sandbox 、视频生成模型Veo等多模态生成模型同步跟进。Google的AI搜索服务ESG后向公众开放使用，其被命名为人工智能概述AI Overview，但仅限美国。这次发布会上，所有的AI模型都是由谷歌最新第六代的TPU——Trillium TPU训练的。Gemma2小语言模型将重大更新。

覆铜板：关注原材料价格波动及稼动率变化对盈利能力影响；此外，CCL成长性凸显，叠加出货量的提升，超低耗损 CCL供应紧张，关注AI服务器CCL国产化进度，推荐突破英伟达供应链的生益科技。PCB：关注高景气大Beta下游，关注订单外溢对应的供应商份额变动情况。北美云厂商加快800G交换机部署，关注突破北美产业链的生益电子。

华为夏季全场景新品发布会：发布搭载云晰柔光屏的MatePad，以及AI赋能的MateBook14。华为发布MatePad 11.5英寸S（MatePad 11.5"S）平板电脑，分为柔光版和灵动款，全系支持星闪 NearLink 连接技术，其首发搭载“云晰”柔光屏、天生会画应用。2024款华为MateBook 14笔记本正式发布，是首款支持手写笔的华为笔记本，引入了华为盘古大模型，搭载AI 空间，覆盖办公、学习、创作、软件开发等多种场景。

智能手机：1）据权威市调机构统计数据显示，vivo(含iQOO)继拿下2024年第一季度销量第一的成绩后，又以超17%的市场份额夺得4月份（4.1-5.5）中国手机市场销量市占率第一。随着后续vivo X100 Ultra、vivo X100s、vivo X100s Pro、vivo S19系列等众多新品的陆续发布与上市，vivo在5月的手机市场销售行情有望迎来突破，或将继续霸榜，蝉联中国市场销量第一的位置。2）vivo发布新旗舰给用户提供更多选择、魅族发布新产品发力中端市场。魅族21 Note搭配如然护眼屏和360°立体散热系统。vivo X100s /X100s Pro首发搭载天玑 9300 +，蓝海电池、蔡司超级长焦加持，局部峰值亮度 3000nit。vivo X100 Ultra 搭载骁龙 8 Gen 3 处理器，支持双向卫星通信，搭载蓝图影像芯片 V3+。

PC：PC芯片硬件+终端合力推进产品升级，看好AIPC渗透率提升刺激换机需求。 1）根据Counterpoint Research报告，2024Q1全球个人电脑（PC）出货量同比增长 3%，在连续下跌8个季度之后首次实现正增长。在芯片供应商的新处理器平台的支持下，生成式AI笔记本电脑的出货和部署将在2025-2026年加速，同时新兴的生成式AI功能和用例也将加速。2）惠普发布新产品，看好AIPC渗透率提升。惠普在京东上架2024款星Book Pro 13笔记本电脑，至高搭载8核心16线程AMD第二代AIPC处理器 锐龙 7 8840HS 处理器。

面板：1）大尺寸方面，备货旺季需求稳健，4月整体稼动率提升到87%，5月价格涨幅良性放缓。 备货旺季需求稳健，4月全球TV面板出货21.9M，同比增长8%；一季度TV代工出货同比增长6.5%，传统家电型企业规模保持增长；五一文旅增长7.6%，新文旅LED显示成增量；Capex角度看，目前LCD行业已从大规模扩产的高速发展阶段逐步进入成熟期，如京东方未来资本支出将主要围绕公司的战略规划进行，具体资本支出方向包括新项目、已建项目尾款和现有产线维护等方面。2）中尺寸方面，显示器面板一季度出货同比增长17%，预估OLED桌上型显示器出货量年增161%。显示器面板一季度出货同比增长17%，平均尺寸25英寸，尺寸结构相对稳定。OLED桌上型显示器（Monitor）2024年第一季出货总量约为20万台，年成长率121%，全年出货量预估为134万台，年成长率高达161%。在”6·18“促销备货与终端新机发布季等因素拉动下，叠加面板价格持续上涨，消费品牌需求强劲，商用品牌需求温和复苏，面板需求维持高位。3）小尺寸方面，2024年第一季度全球智能手机出货量延续增长，5月手机面板价格延续分化趋势。在经历了从2021年第二季度到2023年第四季度的长期市场停滞和下滑后，全球智能手机出货量连续第二个季度实现同比增长。LCD面板需求下滑明显，价格持续回调，预计5月和6月a-Si/LTPS智能手机面板价格将持续下行，AMOLED面板需求相对较好。LTPO OLED 销量首次超过LTPS，销售额176.2965亿美元，韩企市场占有率达占87%。4）上游方面，上游补库存积极拉货，24Q1显示驱动IC需求增长同比11%。斯瑞达材料完成A轮近亿元融资，欧莱新材成功登陆上交所科创板。京东方8.6代线打破OLED蒸镀机设备Cannon Tokki垄断；斯瑞达材料完成A轮近亿元融资，将加速公司产品业务拓展；欧莱新材成功登陆上交所科创板，上市大涨149.27%；Sunic System中标京东方的OLED蒸镀机设备，京东方合资公司22亿光掩膜版项目年底投产，供货京东方等。5）厂商业绩及供货情况方面，各家携最新技术亮相SID（2024）显示周，TCL华星计划明年量产消费级印刷OLED产品，各家赋能手机屏幕新品产出。TCL华星CEO赵军：计划明年量产消费级印刷OLED产品。和辉光电展示三层串联Tandem OLED面板。三星研发出喷墨打印QD-LED。LGD在Micro OLED技术上获突破，亮度达1万尼特。京东方获Micro OLED专利。vivo X100s/Pro /Ultra手机发布，京东方、三星显示供OLED屏。魅族21 Note手机搭载6.78寸LTPO 1.5K直屏，由天马供屏。

建议关注：连接器及线束厂商：连接器及相关：立讯精密、华丰科技、中航光电（与军工组联合覆盖）、鼎通科技、博威合金；线束：沃尔核材、新亚电子、兆龙互连、金信诺、电连技术；

消费电子零组件&组装：工业富联、立讯精密、闻泰科技、领益智造、博硕科技、鹏鼎控股、蓝思科技、歌尔股份、长盈精密、京东方、国光电器、长信科技、舜宇光学科技（港股）、高伟电子(港股)、东山精密、德赛电池、欣旺达、信维通信、科森科技、环旭电子、兆威机电（机械组覆盖）、比亚迪电子（港股）、智迪科技、雷柏科技；

消费电子自动化设备：科瑞技术（与机械组联合覆盖）、智立方（与机械组联合覆盖）、思林杰、大族激光、赛腾股份、杰普特、华兴源创、博杰股份、荣旗科技、天准科技（电新组与机械组联合覆盖）、凌云光、精测电子（与机械组联合覆盖）、博众精工（机械组覆盖）；

品牌消费电子：传音控股、漫步者、安克创新（与家电、通信组联合覆盖）、小米集团（港股）；

消费电子材料：中石科技、世华科技；

CCL&铜箔&PCB：建滔积层板、生益科技（与通信组联合覆盖）、金安国纪、南亚新材、华正新材、中英科技、嘉元科技、诺德股份、德福科技、方邦股份、鹏鼎控股、东山精密、深南电路、兴森科技、沪电股份（与通信组联合覆盖）、景旺电子、胜宏科技；

汽车电子：电连技术、水晶光电、舜宇光学科技、联创电子、裕太微、和而泰、科博达（由汽车组覆盖）、德赛西威、菱电电控、湘油泵（与汽车组联合覆盖）；

面板：京东方、TCL科技、深天马A、联得装备（与机械组联合覆盖）、精测电子（与机械组联合覆盖）、奥来德、鼎龙股份（与基础化工组联合覆盖）、莱特光电、清溢光电、菲利华、深科达、颀中科技、汇成股份、新相微、天德钰、韦尔股份、中颖电子、易天股份

风险提示：消费电子需求不及预期、新产品创新力度不及预期、地缘政治冲突、消费电子产业链外移影响国内厂商份额

1. 周观点：OpenAI和Google更新多模态，看好AI算力投资

1.1.OpenAI召开春季发布会发布GPT-4o新模型，解锁更多免费功能

1.1.1. OpenAI春季发布会发布GPT-4o新旗舰模型 

5月14日凌晨1点，OpenAI召开春季发布会，发布了新旗舰模型GPT-4o。GPT-4o（“o”代表“omni”）迈向了更加自然的人机交互，它提供 GPT-4 级别的智能，但速度更快，并且改进了其跨文本、语音和视觉的功能，它可以接受并生成任何组合的文本、音频、图像和视频作为输入。1）在反应上大大提速，在之前GPT平均延迟为 2.8 秒 (GPT-3.5)和5.4秒(GPT-4)，而GPT-4o它可以在短至 232 毫秒的时间内响应音频输入，平均响应时间为 320 毫秒，响应的时间大大缩短这与人类在对话中的响应时间相似。它在英语文本和代码方面的性能与GPT-4 Turbo相当，在非英语文本方面有显著提升，同时速度更快，API成本降低了50%。与现有模型相比，GPT-4o在视觉和音频理解方面表现尤为出色。2）GPT-4o通过支持跨文本、语音和视觉的功能，提供了更丰富的模型功能。在OpenAI的演示中展示了GPT-4o使用新的视频功能可以提供的各种充满想象力的功能，包括进行语言教学、加入多人线上会议、实时翻译、创作音乐、庆祝生日。3）更加出色的图像生成功能。GPT-4o在理解和生成图像方面的能力比任何现有模型都要好得多。在OpenAI的演示中，GPT-4o可以把OpenAI的logo印到拍摄的杯垫上、支持3D视觉内容生成、创作漫画分镜、生成手写体并进行排版、设计艺术字、生成海报等功能。

4）GPT-4o在模型评估上表现良好。根据传统基准测试，GPT-4o 在文本、推理和编码智能方面实现了 GPT-4 Turbo 级别的性能，同时在多语言、音频和视觉功能上实现突破。在改进推理上，GPT-4o 在 0-shot COT MMLU（常识问题）上创下了 88.7% 的新高分，在音频 ASR 性能上，GPT-4o 相比 Whisper-v3 显著提高了所有语言的语音识别性能，特别是对于资源匮乏的语言。

1.1.2. 开放更多工具免费解锁，可以免费使用 GPT-4o 并体验 GPT-4 级别智能

OpenAI 在发布会表示使命是为尽可能多的人提供先进的人工智能工具。现在在免费套餐中提供 GPT-4o，但有一定限制，向付费用户提供高达 5 倍的消息限制。免费用户现在可以在 GPT 中体验 GPT-4 级别智能，分析数据并创建图表，发送图片，上传图片，使用 GPTs和 GPT 应用商店，开发人员现在还可以在 API 中访问 GPT-4o 作为文本和视觉模型。

1.1.3. 推出 ChatGPT 电脑客户端，并更新 ChatGPT 外观更简单易用

OpenAI 还在发布会上发布了推出了适用于 macOS 的新 ChatGPT 桌面应用程序，该应用程序能在无缝集成到计算机操作中。只需使用简单的键盘快捷键（Option + Space），就可以立即向 ChatGPT 提问。还可以直接在应用程序中截取和并与 GPT 讨论屏幕截图。客户端还可以支持使用者直接从计算机与 ChatGPT 进行语音对话，更方便与 GPT 进行交流。此外，本次更新还为 ChatGPT 引入了新的外观和感觉，新的主屏幕、消息布局旨在更加友好和更具对话性。

1.2. Google召开2024 IO 开发者大会，宣布多项AI更新

1.2.1. Gemini 1.5 Pro将正式开放订阅

5月15日，Google召开2024 IO 开发者大会，三个月前发布的Gemini 1.5 Pro将正式开放给订阅了Gemini Advance的用户，非订阅用户则可以免费试用两个月，在最重要的维度都做了加强。1）模型性能方面，谷歌通过数据和算法改进增强了其代码生成、逻辑推理和计划、多回合对话以及音频和图像理解能力，最新版本的 1.5 Pro 在多个benchmark中取得了顶尖水准的成绩。2）上下文方面，谷歌把新Gemini 1.5 Pro 的上下文窗口从业界最高的100万tokens扩展到合300本书的200万tokens。3）在多模态支持上，Gemini Pro现在还把语音理解这个过去的短板部分进行了补齐，成了完全体。4）指令跟随能力方面，Gemini 1.5 Pro也进行了一轮更新。现在可以遵循越来越复杂和细微的指令，包括那些指定产品级行为（如角色、格式和风格）的指令。从数据上看，现在Gemini 1.5 Pro已经可以全面超越了GPT4。

谷歌在本次IO大会上还宣布了Gemini 1.5 Flash，主要特色是快速反应。从功能上看，虽然比 1.5 Pro 轻量化，但也能够跨大量信息进行多模态推理，并且擅长摘要、聊天、图像和视频字幕、长文档和表格的数据提取等工作。但Gemini 1.5 Flash还是牺牲了一些性能以达成其速度。从谷歌方面公布的技术上看，Flash 通过一种称为“蒸馏”的过程，从较大的模型中传递最重要的知识和技能到较小、更高效的模型，实现了速度的提升。1.5 Flash 将于周二在 AI Studio 和 Vertex AI 中提供。

谷歌宣布下一个重磅产品通用人工智能Project Astra，将其定义为自己Agent战略的核心。它是一种智能体框架：为了真正有用，智能体需要像人类一样理解和响应复杂多变的世界——并且记住它看到和听到的内容以理解上下文并采取行动。它还需要具有主动性、可教性和个性化，这样用户可以自然地与它交流而不会有滞后或延迟。低延迟的要求，让你可以把Astra理解成Gemini Light 的Agent形式。在谷歌的展示中，它的最佳形态就是个人助手。所以，为了让它更有用，谷歌通过持续编码视频帧、将视频和语音输入结合到事件时间线上，并缓存这些信息以实现高效回忆来更快地处理信息，就是能与视频交互，还有时间记忆。通过语音模型，谷歌还增强了Astra的声音，使Agent具有更广泛的语调，让这些Agent可以更好地理解所处的上下文，并在对话中快速响应。谷歌表示，今年晚些时候，这些功能中也仅有“一些”将进入谷歌的产品，可能是XR眼镜，也可能是个人助手。

1.2.2. 多模态生成模型同步跟进

1） 图像方面，谷歌推出文生图像模型Imagen 3。从细节拟真度来看与Midjourney v6能达到同一级别，比起Dalle-3更胜一筹，而且在对细节的跟随上也要更细致。

2）音乐生成方面，谷歌给2023年发布的Lydia加入新拓展Music AI Sandbox，一套音乐 AI 工具。这些工具旨在为创意打开新的游乐场，让人们从头开始创作新的器乐部分，以新的方式转换声音等等。

3) 视频方面，谷歌介绍了自己的视频生成模型——Veo 。它属于谷歌之前的一系列视频生成尝试的集大成者：融合了GQN、Phenaki、WALT、VideoPoet、自家Lumiere这几款在Sora之前发布的明星文生视频模型的长处。从能力上看，可以生成高质量的 1080p 分辨率视频，能够超过一分钟，涵盖广泛的电影和视觉风格。从示例视频上看，Veo生成的画面相当一致且连贯：人物、动物和物体在镜头中移动的很真实。谷歌还表示，Veo 具有对自然语言和视觉语义的高级理解能力，能够生成与用户创意愿景紧密匹配的视频——准确呈现详细的长提示并捕捉情感。Veo甚至还能理解电影术语，如“延时”或“航拍镜头”。从质量上讲，谷歌的Veo和Sora足有一战之力。然而，和Sora一样，Veo 只会将作为 VideoFX 内的私人预览版提供给少量创作者，一般用户可以报名加入候补队列。

1.2.3. AI搜索终正式上线，助力AI手机发展

Googled的AI搜索服务ESG从2023年5月公布至今，整整一年时间后向公众开放使用。这个更强的AI搜索引擎被谷歌命名为人工智能概述AI Overview，但仅限美国。从Demo展示来看，谷歌搜索在功能上的创新主要集中在多模态。首先，用户将能够通过简化语言或更详细地分解来调整 AI 搜索结果概述。其次，借助 Gemini 的多步推理能力，AI 搜索可以一次性处理复杂的多步，乃至多问题。同样构建在多步推理能力之上的是AI搜索的计划能力。通过AI搜索中的计划功能，你可以直接在搜索里获得一个完整的计划。然后是灵感延展功能，在问了一个问题后，谷歌搜索将会延展到其他可能你感兴趣的结果，按独特的 AI 生成标题分类，展示广泛的视角和内容类型。最后，其他AI搜索暂时做不到的是多模态搜索。靠Gemini的多模态功能，谷歌可以做到利用声音搜歌曲，利用图片搜产品。甚至可以用Circle to Secarch功能圈出图片中的一部分去搜索。除了提问，谷歌 AI 搜索还能制定计划、结合视频进行搜索。

除了Cricle in Search这个聚焦具体图片局部的多模态搜索外，Google重点介绍了Gemini的手机应用，可以和手机上正在展示的内容进行互动。比如阅读打开的PDF，从你正在看的YouTube频道反馈问题。谷歌宣布已将 Gemini 模型整合到 Android 中，包括最新的设备端模型：Gemini Nano 多模态模型 (Gemini Nano with Multimodality)，它可以处理文本、图像、音频和语音，在保证存储在设备上的信息私密性的同时解锁新的体验，这将为AI手机的进一步发展提供了可能。

谷歌照片应用也迎来了升级，在未来几个月将推出「询问照片（Ask Photos）」功能，也是基于 Gemini 模型，可以让用户以自然语言搜索照片和视频中的人物、宠物、地点等。

1.2.4. 硬件同比升级，Google 推出第六代 TPU 芯片

这次发布会上，所有的AI模型都是由谷歌最新第六代的TPU——Trillium TPU训练的。相较于前代，Trillium实现了每芯片峰值计算性能的 4.7 倍提升，比 TPU v5e 提高了一倍。高带宽内存（HBM）的容量和带宽和芯片间互连（ICI）的带宽也比v5e翻了一番。此外，Trillium 配备了第三代 SparseCore，这是一种专门用于处理超大嵌入的加速器，常见于先进的排序和推荐工作负载中。Trillium TPU 使训练下一波基础模型更快，并以更低的延迟和更低的成本服务这些模型。Trillium 可以扩展到一个包含 256 个 TPU 的单个高带宽低延迟Pod。能耗上Trillium TPU 比 TPU v5e 的能源效率提高了 67% 以上。

1.2.5. Gemma2小语言模型重大更新，以小博大性能更优

下一代开源模型 Gemma2 将采用全新架构，支持270亿参数大小。Gemma 2 27B 性能媲美 Llama 3 70B。这一设计使其兼具突破性性能和效率，也为其在各种应用场景中的部署提供了更多可能性。目前外部开发人员能够使用预训练的 Gemma 变体 PaliGemma，是 Gemma 家族中首个视觉语言模型，适用于图像标题、图像标签和视觉问答用例。

1.3. 覆铜板：CCL周期拐点显现，关注原材料价格波动及稼动率变化对盈利能力影响，成长性凸显，关注AI服务器CCL国产化进；PCB环节关注高景气大Beta下游，关注订单外溢对应的供应商份额变动情况

CCL：周期性拐点显现，关注原材料价格波动及稼动率变化对盈利能力影响；成长性凸显，关注AI服务器CCL国产化进度。PCB：关注高景气大Beta下游，关注订单外溢对应的供应商份额变动情况。云厂商加快800G交换机部署，关注突破产业链的生益电子。

周期性点显现：24Q2中游CCL有望持续往下游传导涨价，关注稼动率变化对盈利能力影响。建议关注建滔积层板(1888.HK)（垂直整合模式，覆铜板+上游原材料（玻璃丝玻璃布+铜箔+环氧树脂）），关注金安国际、华正新材、生益科技、南亚新材。PCB中CCL原材料成本占比30%，对CCL自身来说，铜箔：树脂：玻纤布树脂材料成本占比=30%/40%/30%（厚覆铜板材料） 或者50%/25%/25%（薄覆铜板材料）。具体来看，玻纤布24年4月对细纱薄布产品价格进行恢复性调整，7628电子布复价3.1-3.6元/米，其他品类细纱薄布产品参考调整，原铜受国内外供给收缩+需求提升，原铜价格二季度我们预计持续涨价。

成长性凸显，关注AI服务器CCL国产化进度，重点关注生益科技。随着AI服务器出货量逐年的提升，超低耗损 CCL目前处于供应紧张状态。并且，AI相关硬件PC等也有望迭代升级拉动超低损耗CCL需求。目前台资厂商如台光电和斗山为主要超低耗损CCL供应商，据产业链跟踪，生益科技的超低耗损CCL已通过英伟达的验证，且在配合英伟达进行下一代产品的研发，生益科技有望于24H2开始量产英伟达 AI 服务器主板、OAM （加速器模组）与 UBB （通用基板） 用的 CCL，持续优化产品结构。

1.4. 华为夏季新品发布会：发布搭载云晰柔光屏MatePad、AI赋能MateBook14

1.4.1. 华为发布新款MatePad，搭载云晰柔光屏

华为发布MatePad 11.5英寸S（MatePad 11.5"S）平板电脑，分为柔光版和灵动款，全系支持星闪 NearLink 连接技术，首发价分别为 2499 元（8+256GB）和 1899 元（8+128GB）。新款华为 MatePad 11.5 英寸 S 平板电脑采用金属机身，厚 6.2mm、重 510g，提供深空灰、冰霜银与紫罗兰三种配色。其首发搭载“云晰”柔光屏，视觉疲劳程度可减少 34%、大脑疲劳程度可减少 14%，还可以有效消除眩光，具体参数方面，该屏幕规格为 11.5 英寸 3:2 比例的 2.8K 144Hz。首发搭载华为天生会画应用。其他方面，这款平板内置“华为笔记”功能，提供 AI 字迹调整、素材集市、音记同步等一系列功能。搭配HUAWEI M-Pencil（第三代）手写笔，支持星闪技术，拥有超万级压感，这是平板业界首支超万级压感写画体验的触控手写笔，连接更快更稳定。

华为还推出了该平板的灵动款，提供深空灰和湖光青两个配色，以及8GB+128GB、8GB+256GB、12GB+256GB 三个版本，售价分别是2099元、2299元、2599元。

1.4.2. 华为 MateBook 14 新品正式发布，首次支持手写笔，搭载AI空间

2024款华为MateBook 14笔记本在华为新品发布会上正式发布，是首款支持手写笔的华为笔记本，内置AI空间。核心配置上，新款华为 MateBook 14 搭载了英特尔酷Ultra 7 高性能处理器，轻薄机身下拥有 40W TDP 性能释放；还有至高 32GB 大内存；全新升级的 Super Turbo 技术；华为鲨鱼鳍风扇，高负载 35W 功耗时，噪音进一步下降了 6db。搭载了 70Wh 的大电池，支持至高 40W 的超级快充反向充电。屏幕规格上，华为 MateBook 14 搭载了旗舰级别的 2.8K OLED 屏，其采用了 14.2 英寸，拥有 91% 高屏占比，以及 3:2 生产力屏，同时搭载了 2.8K 分辨率、120Hz 高刷、最高亮度 450nit、10.7 亿色显示；这块屏幕还具备三色域高色准，sRGB、P3、Adobe RGB 三色域下均达到了∆E＜1。新款华为 MateBook 14 还支持了 HUAWEI M-Pencil（套装） 第三代。

在 AI 体验方面，新款华为 MateBook 14 引入了华为盘古大模型，还与万兴喵影等第三方应用合作，通过调用 NPU 的算力，用户可进行 AI 特效创作，比如 AI 特效、AI 抠图体验等。新款华为 MateBook 14 搭载的 AI 空间，首批引入了百度文心一言、科大讯飞星火、智谱清言等 AI 大模型伙伴，覆盖办公、学习、创作、软件开发等多种场景。

1.5. 智能手机及PC：关注vivo、魅族新机发布，vivo四月中国市占率第一

1.5.1. 智能手机：vivo发布全新X100 s系列，搭载全新天玑9300+芯片

观点：vivo发布新旗舰给用户提供更多选择、魅族发布新产品发力中端市场。魅族21 Note搭配如然护眼屏和360°立体散热系统。vivo X100s /X100s Pro首发搭载天玑 9300 +，蓝海电池、蔡司超级长焦加持，局部峰值亮度 3000nit。vivo X100 Ultra 搭载骁龙 8 Gen 3 处理器，支持双向卫星通信，搭载蓝图影像芯片 V3+。

据权威市调机构统计数据显示，vivo(含iQOO)继拿下2024年第一季度销量第一的成绩后，又以超17%的市场份额夺得4月份（4.1-5.5）中国手机市场销量市占率第一。随着iQOOZ9系列和Neo9系列的持续热销，vivo子品牌iQOO市场份额也增长迅猛，五一期间销量市场份额已达到5.2%，同比增长57%。从此前BCI公布的数据来看，2024年一季度vivo的市场份额达到了16.9%，手机激活量1155.8万台位居第一。在没有新品开卖的前提下，vivo在一季度取得这样的成绩，已经说明了其自身的实力。2024年4月，vivo X Fold3系列正式开售，并且销售超出预期，已开始加单。随着后续vivo X100 Ultra、vivo X100s、vivo X100s Pro、vivo S19系列、iQOO Neo9S Pro等众多新品的陆续发布与上市，vivo在5月的手机市场销售行情有望迎来突破，或将继续霸榜，蝉联中国市场销量第一的位置。

魅族21Note手机特种兵发布会宣布新款中端产品魅族21 Note。魅族21 Note采用的是天马U8发光材料，支持144Hz LTPO 自适应刷新率，屏幕峰值亮度5000nits，搭载骁龙8 Gen2处理器，采用台积电4nm工艺，CPU和GPU性能出色，此外还引入了高达5000mm²的VC综合散热，建立了手机的360°立体散热系统，配备5500mAh电池+66W有线快充。采用Flyme AIOS系统，新增AI超能笔记/AI全局录音，配有L2主动信息提示，L3任务剧本及L4自动任务机器人三种级别的AI辅助功能。16GB+256GB起售价2599元，16GB+512GB起售价2799元。

Vivo发布vivo X100s/ X100s Pro/ X100 Ultra主要提升外形设计和处理器，分别搭载了全新的联发科天玑9300+和骁龙8 Gen3。vivo X100s支持 IP69 防尘抗高压喷水。机身正面配备 6.78 英寸 2800×1260 OLED 直屏，支持 120Hz 刷新率、1-120Hz 8T LTPO、2160Hz 高频 PWM 调光，局部峰值亮度 3000nit。vivo X100s 全球首发联发科天玑 9300+，CPU 主频最高 3.4GHz。新机搭载等效 5100mAh 蓝海电池，支持 100W 双芯快充，11 分钟充电 50%、29 分钟充电 100%。影像方面，新机搭载 5000 万像素主摄 + 5000 万像素广角 + 6400 万像素潜望，其中包括蔡司超级长焦，采用 X100 Ultra 同款「长焦舞台算法」、同款人文街拍相机。vivo X100s Pro同样搭载联发科天玑 9300 + 处理器，正面配备 6.78 英寸 2800x1260 OLED 曲面屏。新机搭载精度跃迁一英寸主摄、蔡司 APO 超级长焦、蓝图影像芯片 V3，等效 5400mAh 蓝海电池 + 100W 双芯闪充 + 50W 无线闪充，支持 IP69&IP68 级防尘防水。vivo X100 Ultra 搭载骁龙 8 Gen 3 处理器，支持超声波指纹识别，X 轴线性马达，内置 5500mAh 电池，支持 80W 快充。vivo X100 Ultra 采用寰宇信号放大系统，整体信号强度提升 42%。低频信号强度提升 91%，同时支持网速 3 倍提升的 5.5G 网络，150m 超远 Wi-Fi 稳定连接。vivo X100 Ultra 支持双向卫星通信。影像方面，X100 Ultra 搭载一英寸云台级主摄，采用 vivo 独家精度跃迁技术，实现超高精度控光，视频拍摄能力多维度提升，搭载蓝图影像芯片 V3+。

iQOO于4月24日发布了iQOO Z9 Turbo、iQOO Z9和iQOO Z9x三款新品，面向中端市场。近一个月前，高通推出了面向中高端市场的骁龙8s Gen3旗舰处理器。这颗芯片的出现，带动整个国内安卓中端市场高速内卷，更强的性能、更大的内存、更便宜的存储方案，让今年的中端机型备受关注。iQOO Z9 Turbo是首批骁龙8s Gen3的产品，其GPU则是在Adreno 730基础上，加入硬件光追并超频至1100Mhz的Adreno 735。iQOO Z9则采用了骁龙7 Gen3处理器。同时，iQOO Z9和iQOO Z9 Turbo两款手机均使用了1.5K OLED屏幕和屏幕短焦指纹，均搭载了6000mAh电池和80W有线快充。而iQOO Z9x则采用了骁龙6 Gen1芯片和6.72 英寸LCD高亮屏，最高可以实现1000nit超高全屏亮度，是目前市面上亮度最高的LCD屏之一。

1.5.2. PC：2024Q1全球PC出货同比+3%，华为、惠普上新，看好AI PC刺激需求

观点：PC芯片硬件+终端合力推进产品升级，看好AIPC渗透率提升刺激换机需求。 1）根据Counterpoint Research报告，2024Q1全球个人电脑（PC）出货量同比增长 3%，在连续下跌8个季度之后首次实现正增长。在芯片供应商的新处理器平台的支持下，生成式AI笔记本电脑的出货和部署将在2025-2026年加速，同时新兴的生成式AI功能和用例也将加速。2）惠普发布新产品，看好AIPC渗透率提升。惠普在京东上架2024款星Book Pro 13笔记本电脑，至高搭载8核心16线程AMD第二代AIPC处理器 锐龙 7 8840HS 处理器。

根据市场调查机构Counterpoint Research近日发布的报告，2024 年第 1 季度全球个人电脑（PC）出货量同比增长 3%，在连续下跌 8 个季度之后首次实现正增长。2024 年第一季度的出货量增长是在 2023 年第一季度相对较低的基数上实现的。得益于AI PC的势头、不同行业的出货量复苏以及新的更换周期，预计2024年即将到来的几个季度将出现环比出货量增长，全年同比增长 3%。联想2024Q1 PC出货量为1370万台，同比增长了8%，成功夺回了24%的市场份额较去年的23%增长了1%。惠普和戴尔的市场份额分别为21%和16%，但市场份额较去年仍然持平，等待北美在未来几个季度推动出货量增长。苹果的出货量表现也很有弹性，2%的增长主要由M3基本型号支撑。在 COVID-19 大流行期间企业和消费者需求飙升导致库存水平正常化和更换周期结束的背景下，Counterpoint Research认为AI PC可以成为推动2024年整体 PC 出货量复苏的催化剂。随着半导体公司准备推出具有更高TOPS的SoC，制造商预计将在2024年下半年开始将AI PC作为其主要产品进行推广。在芯片供应商的新处理器平台的支持下，生成式AI笔记本电脑的出货和部署将在2025-2026年加速，同时新兴的生成式AI功能和用例也将加速。

惠普在京东上架2024款星Book Pro 13笔记本电脑，至高搭载8核心16线程AMD第二代AIPC处理器 锐龙 7 8840HS 处理器。处理器采用先进的4nm制程工艺，“Zen 4”架构和RDNA3显卡架构，配备 780M 显卡和 2560 x 1600 分辨率 60Hz 面板，亮度 400 尼特，采用 DC 调光。R5 8640U+16GB RAM +512 GB存储空间售价5299元，R7 8840U+16GB RAM +512 GB存储空间售价5599元，R7 8840HS+16GB RAM +512 GB存储空间售价5799元，R7 8640HS+16GB RAM +1TB存储空间售价5999元。

高通发布骁龙X Plus处理器，采用4纳米工艺，拥有10核Oryon CPU，性能表现出色。骁龙X Plus和骁龙X Elite平台一样，采用先进的4纳米的制程工艺。但其CPU核心比X Elite系列少2个，最高主频高达3.4GHz，总缓存42MB，内存带宽达可达136GB/s，Adreno GPU速度可达3.8 TFLOPS。和苹果M3处理器相比，骁龙X Elite的CPU性能领先28%，而最新的骁龙X Plus的CPU性能也领先M3 10%，能够带来出色体验。骁龙X Plus在Geekbench多线程测试中，表现优于英特尔酷睿Ultra 7155H，在达到相同峰值性能时，骁龙X Plus的功耗比竞品低54%。NPU方面，骁龙X Plus与骁龙X Elite集成同等45TOPS算力的NPU。同时骁龙XPlus能够支持外接三屏超高清4K 60Hz显示，并支持HDR 10。在连接方面，骁龙X Plus支持与骁龙XElite相同的连接技术，包括Wi-Fi 7、高频并发多连接、和支持Sub-6GHz以及毫米波的最高速度达到10GB/s的5G连接。影像方面，骁龙XPlus也支持包括支持18-bit双ISP和MIPI摄像头，为高端的用户体验提供先进的图像和视频功能。在音频方面，骁龙X Plus支持领先的Snapdragon Sound特性，包括蓝牙5.4音频传输等。

1.6. 面板：各家携最新科技亮相SID显示周，赋能终端新品

观点：1）大尺寸方面，备货旺季需求稳健，4月整体稼动率提升到87%。 备货旺季需求稳健，4月全球TV面板出货21.9M，同比大幅增长8%；一季度TV代工出货同比增长6.5%，传统家电型企业规模保持增长；五一文旅增长7.6%，新文旅LED显示成增量；Capex角度看，目前LCD行业已从大规模扩产的高速发展阶段逐步进入成熟期，如京东方未来资本支出将主要围绕公司的战略规划进行，具体资本支出方向包括新项目、已建项目尾款和现有产线维护等方面。2）中尺寸方面，显示器面板一季度出货同比增长17%，预估OLED桌上型显示器出货量年增161%。显示器面板一季度出货同比增长17%，平均尺寸25英寸，尺寸结构相对稳定。OLED桌上型显示器（Monitor）2024年第一季出货总量约为20万台，年成长率121%，全年出货量预估为134万台，年成长率高达161%。在”6·18“促销备货与终端新机发布季等因素拉动下，叠加面板价格持续上涨，消费品牌需求强劲，商用品牌需求温和复苏，面板需求维持高位。3）小尺寸方面，2024年第一季度全球智能手机出货量延续增长，5月手机面板价格延续分化趋势。在经历了从2021年第二季度到2023年第四季度的长期市场停滞和下滑后，全球智能手机出货量连续第二个季度实现同比增长。LCD面板需求下滑明显，价格持续回调，预计5月和6月a-Si/LTPS智能手机面板价格将持续下行，AMOLED面板需求相对较好。LTPO OLED 销量首次超过LTPS，销售额176.2965亿美元，韩企市场占有率达占87%。4）上游方面，斯瑞达材料完成A轮近亿元融资，欧莱新材成功登陆上交所科创板。京东方8.6代线打破OLED蒸镀机设备Cannon Tokki垄断。上游补库存积极拉货，24Q1显示驱动IC需求增长同比11%；斯瑞达材料完成A轮近亿元融资，将加速公司产品业务拓展；欧莱新材成功登陆上交所科创板，上市大涨149.27%；Sunic System中标京东方的OLED蒸镀机设备，京东方合资公司22亿光掩膜版项目年底投产，供货京东方等。5）厂商业绩及供货情况方面，各家携最新技术亮相SID（2024）显示周，TCL华星计划明年量产消费级印刷OLED产品，各家赋能手机屏幕新品产出。TCL华星CEO赵军：计划明年量产消费级印刷OLED产品。和辉光电展示三层串联Tandem OLED面板。三星研发出喷墨打印QD-LED。LGD在Micro OLED技术上获突破，亮度达1万尼特。京东方获Micro OLED专利。vivo X100s/Pro /Ultra手机发布，京东方、三星显示供OLED屏。魅族21 Note手机搭载6.78寸LTPO 1.5K直屏，由天马供屏。

1）行业趋势：

大尺寸：

备货旺季需求稳健，4月全球TV面板出货21.9M，同比大幅增长8%。根据奥维睿沃（AVC Revo）《AVC产业链-全球电视面板产销存月度报告》，4月全球LCD+OLED电视面板出货量21.9M，同比增长8%，环比下降7%。4月电视面板出货面积16.1M㎡，同比增长14%，环比下降5%。从尺寸结构来看，55寸及以上的大尺寸面板占比环比3月提升将近1%，32寸和43寸产品环比均下降。大尺寸化再次恢复，整体平均出货尺寸同环比涨幅分别1.2寸、0.5寸，4月TV面板出货平均尺寸为51.6寸。4月面板厂根据订单需求，延续3月高稼动运行，4月整体稼动率提升到87%。

五一文旅增长7.6%，新文旅LED显示成增量。自五一过后，文旅再创新高，据文化和旅游部数据中心测算，在劳动节假日中，全国国内旅游出游合计2.95亿人次，同比增长7.6%，并且，“数字文旅”也成为了旅游一个新形势。“数字文旅”即是将文化艺术、演艺等展示与传播和数字技术相叠加。其展现形式通常与LED屏幕相结合，当前常见的创意性文旅LED大屏包括：沉浸式XR、裸眼3D、舞台演艺屏。LED显示屏具有亮度高、对比度高等优点，可将鲜明的色彩、高品质的画面呈现给观众，通过创造更清晰的场景画质，为文旅项目的设计带来巨大的空间，LED产品的应用进一步提升了文旅项目质量，打造出新型文旅业态，带给消费者沉浸式文旅体验。

TV 面板价格现涨幅放缓。集邦科技（TrendForce）公布5月上旬最新面板报价，部分规格电视面板出现“止涨回稳”的状况。集邦科技研究副总范博毓表示，电视面板5月以来备货动能开始出现些许减弱迹象，以中尺寸与小尺寸电视面板需求减弱较为明显，因此整体面板价格上涨空间开始出现收敛。对于整机厂商来说，终端需求始终未见好转，采购成本上涨与终端零售疲软之间的矛盾使得整机厂商采购策略越发谨慎，其中来自二线整机厂的中小尺寸面板需求回落明显，大尺寸需求相对稳健。对于面板厂商来说，控产仍然是其改善供需环境的核心对策，加之头部面板厂市占率保持高位，尤其对于大尺寸面板供应资源的规模优势凸显。

京东方应答投资机构：产能规模的重塑和产业格局的趋于稳定将为面板行业的良性发展提供契机，2024年有望成为面板行业走出低谷的转折之年。针对2024年LCD产品需求以及产品价格，京东方回应： 2024年受益于大型体育赛事的召开，TV终端及面板需求恢复有望加速，尤其是在TV大尺寸化趋势延续的背景下，TV面板出货量和面积有望实现双增长。产品价格方面，根据咨询机构数据及分析，进入2024年一季度，随着品牌端采购需求的恢复，LCD TV面板价格先后经历了1月份的价格企稳和2月份的全面上涨后，3月价格涨幅明显扩大，4月份价格持续上涨。针对LCD行业稼动率，京东方回应：进入2024年一季度，受春节休假、面板厂岁修等因素影响，2月LCD行业稼动率降至低位；3月随着终端备货需求的提升，LCD行业稼动率也大幅提升。根据咨询机构数据及分析，3月LCD行业稼动率在80%左右，其中LCD TV稼动率超 85%。同时产能规模的重塑和产业格局的趋于稳定将为面板行业的良性发展提供契机，2024年有望成为面板行业走出低谷的转折之年。

京东方多条LCD产线折旧到期，资本支出聚焦战略落地。2023年京东方折旧金额约350亿元，2024年预计折旧金额相较于2023年有所增加。存量折旧方面，近年来公司陆续有多条LCD产线折旧到期，LCD产品成本竞争力将进一步提升。重庆B12产线一期于2023年开始折旧，2024年一季度开始二期折旧，并会结合B12的良率和稼动情况按照会计准则的相关规定进行后续转固。目前LCD行业已从大规模扩产的高速发展阶段逐步进入成熟期，公司未来资本支出将主要围绕公司的战略规划进行，聚焦战略落地。具体资本支出方向包括新项目、已建项目尾款和现有产线维护等方面。

中尺寸：

淡季不淡，显示器面板一季度出货同比增长17%。开年第一个季度，通常为显示器面板出货的淡季，今年表现略显不同，一季度面板出货表现高于预期，根据奥维睿沃（AVC Revo）《全球显示器面板出货月度报告》显示，一季度显示器面板出货37.3M，同比增长17%，环比增长5%。一季度平均尺寸25英寸，尺寸结构相对稳定。自去年一季度大尺寸的占比回升后，27寸以上的大尺寸份额表现一直相较稳定，顺应了去年消费市场的需求趋稳的特点，且同步商用市场也在做尺寸的升级。主力尺寸23.8英寸的占比一季度43%，27英寸占比28%。值得关注的是24~25.7英寸的尺寸段占比逐步在提升，其中主要来源于24.5英寸的贡献，顺应了中国大陆厂商今年的尺寸规划，对24.5英寸的出货追求翻倍的增长。

2024年第一季OLED桌上型显示器出货量约20万台，全年预估134万台，年增161%。TrendForce集邦咨询研究最新显示，OLED桌上型显示器（Monitor）2024年第一季出货总量约为20万台，年成长率121%。第二季在品牌新机陆续上市后，当季成长幅度预估将达52%，合计上半年出货总量可达50万台。2024年随著品牌厂商投注更多资源开案，以及面板厂推出更多新产品推广下，全年出货量预估为134万台，年成长率高达161%。

进入五月，从需求端来看，在”6·18“促销备货与终端新机发布季等因素拉动下，叠加面板价格持续上涨，消费品牌需求强劲，商用品牌需求温和复苏，面板需求维持高位。集邦科技研究副总范博毓表示，目前品牌客户对于监视器面板需求仍维持强劲，加上面板厂亟欲拉抬面板价格，期盼这波涨势中，达成扭转监视器面板业务亏损局面的目标，因此对5月价格涨势采较积极态度。

小尺寸：

5月手机面板行情：手机面板价格延续分化趋势。进入5月第二季度面板需求淡季，手机面板价格延续分化趋势，LCD面板需求下滑明显，价格持续回调，预计5月和6月a-Si/LTPS智能手机面板价格将持续下行，AMOLED面板需求相对较好。CINNO Research预测，5月和6月手机面板价格持续呈现“分化”趋势，LCD面板价格将以每月0.1美金的速度下滑；刚性AMOLED面板价格短期内相对稳定；柔性AMOLED面板价格将小幅上涨。

2024年第一季度全球智能手机出货量延续增长，昭示行业正在复苏。根据最新的Omdia初步出货量调查显示，2024年第一季全球智能手机出货量总计为3.04亿部。比2023年第一季度相比增长了11.6%，标志着在经历了从2021年第二季度到2023年第四季度的长期市场停滞和下滑后，连续第二个季度实现同比增长。在今年第一季度，包括小米、荣耀、摩托罗拉和Realme在内的许多品牌都实现了两位数的同比增长，而传音和华为实现了三位数的增长。但苹果和OPPO却都出现了同比下滑。Omdia 消费电子研究智能手机高级经理 Jusy Hong 表示“智能手机市场最明显的趋势是需求正在向低端和高端智能手机的两极分化。这让聚焦高端市场的苹果和华为收益颇丰，而专注于中价位手机的品牌，如三星、Oppo和Realme，则面临着挑战。随着我们进入2024年，全球市场预计将同比增长，特别是在上半年。然而，随着这些趋势的延续，将决定哪些智能手机公司从这一增长中受益最大。”

LTPO OLED 销量首次超过LTPS，销售额176.2965亿美元，韩企市场占有率达占87%。3月22日，据Omdia统计，去年LTPO OLED面板销售额录得176.2965亿美元。LTPS OLED为169.484亿美元。这是LTPO方式首次在销量上超越LTPS。出货量增加的原因是智能手机制造商自去年以来增加了使用LTPO面板（高附加值面板）的型号数量。去年，LTPO OLED面板出货量达1.882亿片，较2022年（1.4273亿片）增长31.9%。同期，LTPS OLED面板出货量仅增长0.92%。韩国业内人士认为，LTPO应用的扩大对韩国显示企业有利。去年韩国显示器企业的销售份额为86.8%。三星显示(Samsung Display)的市场份额为61.2%，LG Display的市场份额为25.6%。

2）面板显示厂商进展：

上游：

上游补库存积极拉货，24Q1显示驱动IC需求增长同比11%。随着欧美地区通胀逐渐下降，当地企业融资成本压力下降，企业经营恢复活力，IT产品需求触底后呈现小幅恢复趋势，同时由于今年开年以来上游黑天鹅事件频发，导致TV/IT品类面板备货提前，今年第一季度中大尺寸DDIC逆势增长，同时在去年低基数下，智能手机用DDIC同比大幅增长。根据奥维睿沃（AVC Revo）的数据显示，2024年一季度全球显示DDIC需求13.8亿颗，同比增长11%。

斯瑞达材料完成A轮近亿元融资，将加速公司产品业务拓展。据公开信息显示，江苏斯瑞达材料技术股份有限公司（简称：斯瑞达材料）完成近亿元A轮融资，由众行资本独家投资。斯瑞达材料创建于2011年11月，是一家集配方研发、涂布生产、成品销售于一体的科技型企业，主营围绕OLED、消费电子、新能源电池，有导电、抗电磁屏蔽、绝缘等功能性胶带。在OLED制程保护膜（TPF/BPF）这一影响产线工艺良率的关键卡脖子材料上，斯瑞达材料已批量供应主要面板客户1年时间。公司在其他板块与Apple、比亚迪等行业头部客户深度合作，帮助客户完成了多款功能性薄膜材料产品的差异化迭代。本轮众行资本独家进入将加速公司产品业务拓展，加强公司商业化布局的前瞻性，并持续加码泛半导体的综合资源布局。

Sunic System中标京东方的OLED蒸镀机设备。Sunic System独家参与竞标京东方的OLED蒸镀机设备供应商，并最终入选。此前，在3月份，Sunic System和Cannon Tokki都收到了意向书，但本次只有Sunic System单独参与竞标，并最终中标。此前，OLED蒸镀机设备几乎被Cannon Tokki所垄断，韩国公司Sunic System被京东方选中，为未来新增订单开辟了道路。京东方预计将首先采购Sunic System的两台，另外两台中一台从Sunic System采购，一台从Cannon Tokki采购。该设备将安装在成都G8.6 OLED产线B16上，两条产线分别搬入两台设备。

上市大涨149.27%！欧莱新材成功登陆上交所科创板。5月9日，欧莱新材在上海证券交易所科创板上市，发行价格9.6元/股，发行市盈率为41.44倍。上市首日，该公司一度涨超170%。欧莱新材主营业务为高性能溅射靶材的研发、生产和销售，主要产品包括多种尺寸和各类形态的铜靶、铝靶、钼及钼合金靶和ITO靶等，产品可广泛应用于半导体显示、触控屏、建筑玻璃、装饰镀膜、集成电路封装、新能源电池和太阳能电池等领域，是各类薄膜工业化制备的关键材料。目前，欧莱新材平面铜靶逐步通过京东方、华星光电、超视界G10.5和G11等目前全球最高世代产线的产品认证，覆盖国内半导体显示面板最高世代产线的全部客户。

京东方合资公司22亿光掩膜版项目年底投产。HOYA（豪雅）株式会社和京东方集团共同出资成立的合资公司重庆迈特光电有限公司（以下简称“迈特光电”），光掩膜版项目正在加快建设预计年底正式投产。据悉迈特光光掩膜版项目总投资22亿，主要建设显示面板用光掩膜版生产线。该项目已于2023年4月在两江新区龙盛新城开工建设，预计今年底开始正式生产，完全达产后，预计年产能达到约2250张光掩膜版产品，产值达到7亿元。迈特光电光掩膜版项目是近几年日资企业投资落户的最具有代表性的大规模投资项目，也是全球生产光掩膜版企业在中国内陆地区第一个大规模光掩膜版生产设备投资项目，计划2027年实现满负荷生产。

厂商业绩：

TCL华星CEO赵军：计划明年量产消费级印刷OLED产品。TCL科技高级副总裁、TCL华星CEO赵军接受了《中国电子报》记者采访，并透露了TCL华星喷墨印刷OLED的量产计划。对于印刷OLED技术优势，赵军指出，在画质方面，TCL华星印刷OLED技术已达到了主流的OLED水平，通过采用Real RGB像素设计，在文本显示方面实现了更加锐利清晰的显示效果；在功耗方面，TCL华星印刷OLED材料效率提升速度加快，功耗持续降低，后续有望追赶甚至超越当前主流蒸镀OLED技术；在寿命方面，印刷OLED在开口率方面相较于传统的蒸镀OLED有2-3倍以上的优势，相应电流密度可以降低，寿命已有一定优势。关于TCL华星喷墨印刷OLED的量产计划，赵军称：“目前，TCL华星的印刷OLED技术已经趋于成熟，现今为止，公司重点应用目标放在高价值的产品上，如医疗、车载显示屏等，并已经成功量产21.6英寸的4K印刷OLED医疗屏。未来，TCL华星会把印刷OLED技术向更多应用领域拓展，包括IT显示领域（平板、笔电产品）。而面向大众的消费级印刷OLED产品，TCL华星计划在明年率先实现高端显示器产品的产业化量产，随后量产笔电产品。同时，TCL华星也在不断地升级技术性能，不排除某一天会推出印刷OLED手机产品。”

和辉光电展示三层串联Tandem OLED面板。IT之家5月15日消息，和辉光电在美国加州圣何塞的SID 2024国际显示周发布多篇技术报告，展示其Tandem OLED技术。和辉光电称其已经实现将三层串联的Tandem OLED技术应用于某穿戴面板，并达到6000尼特亮度、97.4% BT.2020广色域。Tandem OLED技术即叠层蒸镀显示技术，是通过电荷产生层将多个发光单元串联起来的一种器件结构，具有低功耗（功耗降低超过30%）、高亮度（提升两倍以上）、长寿命（器件寿命延长四倍以上）的特性。

三星研发出喷墨打印QD-LED。5月12日消息，三星显示研究所团队发表了一篇关于“通过喷墨打印工艺实现自发光QD-LED技术”的论文，并获得了SID显示周最佳论文奖。据悉，QD-LED是一种使用QD量子点实现RGB（红、绿、蓝）像素的显示技术。三星显示研究团队通过在QD表面应用了新材料，并通过喷墨印刷工艺提高了稳定性，从而增加了QD-LED技术商业化的可能性。

LGD在Micro OLED技术上获突破，亮度达1万尼特。据悉，硅基OLED通过将传统OLED的玻璃基板替换为单晶硅基板，并采用有机发光技术实现了显示效果。硅基OLED可在小尺寸面积内实现高图像质量显示，因此是目前AR和VR显示领域的热点技术之一。LGD研发团队通过将新开发的高性能OLED器件与自主研发的OLED光提取最大化技术“MLA（Micro Lens Array）”相结合，成功实现了亮度高达10000尼特的效果，比现有产品高出约40%。值得注意的是，LGD现已打入苹果Vision Pro Micro OLED供应链，未来或打破索尼为Vision Pro独供Micro OLED显示面板的局面，并增加苹果Vision Pro产量、使产品成本下降。

京东方获Micro OLED专利。5月11日消息，据国家知识产权局公告，京东方科技集团股份有限公司取得一项名为“一种硅基OLED显示面板、及其制备方法、显示装置“的专利，授权公告号CN113224108B，申请日期为2020年2月。专利能够让显示透明阳极层比较平整。据悉，京东方在硅基OLED业务方面已布局8英寸和12英寸产线，并已完成多款FHD分辨率产品开发。在VR/AR等领域，京东方的硅基OLED技术显示产品已实现出货或具备出货能力。此前，京东方透露，公司的12英寸硅基OLED产线将于今年1月全部完成，项目总投资34亿元，设计年产能523万片。

康佳光电：Mini LED显示屏产量同比增长397%。4月份，重庆康佳光电Mini LED显示屏产量创下建公司以来单月最高记录，环比3月增长140%，较去年月平均产量增长397%。重庆康佳光电显示产品中心生产管理部副部长卢海生表示，这次单月产量突破历史新高，给了我们极大的信心和动力，预计5月产量环比仍可增加23%。据悉，重庆康佳光电打通了MLED外延芯片、封装、模组到显示屏的产业链，着力推动芯片+终端、MLED显示器件产业化，并成功自研PDMS关键材料、P0.12量子点微晶屏、RGB三色全彩手表屏、AR眼镜屏等20余项创新成果，有效避免MLED产业化进程中被“卡脖子”。

供货情况：

vivo X100s/Pro /Ultra手机发布，京东方、三星显示供OLED屏。vivo X100s、vivo X100s Pro搭载京东方6.78英寸AMOLED直屏，分辨率为2800×1200，PPI为452，峰值亮度 3000 尼特，支持 1-120Hz 自适应刷新率技术，支持P3色域以及帧享超高清认证。护眼方面，这块屏幕支持 2160Hz 高频 PWM 调光以及56万档自适应室温调节，可实现原彩显示功能。vivo X100 Ultra 搭载 三星6.78 英寸E7 OLED双曲屏，分辨率为3200×1440，PPI 为 517，峰值亮度 3000 尼特，支持自适应刷新率技术，支持P3色域以及帧享超高清认证，此外该屏幕支持CMF2015色彩校准，可实现图层级色彩管理。护眼方面，这块屏幕支持 1440Hz 全高频 PWM 调光。

魅族21 Note手机搭载6.78寸LTPO 1.5K直屏，由天马供屏。魅族发布了全新的魅族21 Note手机，搭载第二代骁龙8、全新Flyme AIOS，采用6.78 英寸 8T LTPO 1.5K 144Hz（1-144Hz）直屏，采用全新 U8 低功耗屏幕发光材料，全局默认最高亮度 800nit（典型值），全局激发最高亮度 1600nit（典型值），局部峰值最高亮度 5000nit（典型值），采用 2160Hz 高频 PWM 调光，支持全天候息屏显示、全域湿手触控。

3）需求端：

售价95.04万元，三星在韩国发布114英寸MicroLED电视。5月7日，三星在韩国正式发布114英寸Micro LED电视，产品售价1.8亿韩元（约合人民币95.04万元）。据悉，三星Micro LED电视由单独控制的微米级LED所组成，直接发射彩色光，相较传统LCD技术无需背光源与滤光片，相较OLED技术无烧屏现象且色彩更明亮、亮度更高。三星官网显示，114英寸Micro LED电视的分辨率为4968*2808，峰值亮度并未透露，但预计与此前产品一致，可达到2000nits的亮度。另外，电视图像引擎采用了Micro AI处理器，并具有Micro HDR高动态范围图像、HDR 10+自适应与游戏认证、AI影像增强功能等。   

3大品牌又发布Mini LED，今年累计45款。海信、创维、飞利浦接连传出Mini LED 背光新品消息；另据行家说Display统计，截至目前，2024年已发布了30款Mini LED电视，以及超15款Mini LED显示器。海信旗下潮牌Vidda在北京召开新品发布会，正式发布新品AI电视——Vidda X Ultra系列和三色激光智能投影新品——Vidda C2系列。全面的AI人工智能化是Vidda X Ultra系列新品最大的亮点。依托海信星海AI大模型，以及千PB级数据电视行业云底座聚好看Ju Cloud，Vidda X Ultra系列可实现观影、游戏、听唱等全场景的AI人工智能化。创维“壁纸电视”新品 100A7E Pro 正式上架开售，预售价 21999 元，创维100A7E Pro配备了QD-Mini LED 屏幕，拥有 2304 分区，动态对比度为 3500 万：1，亮度达 3500nits，覆盖 110% DCI-P3 色域，刷新率为 288Hz，可向下兼容 4K 144Hz、4K 120Hz 等刷新率规格。飞利浦 EVNIA 新推出一款 27 英寸量子点 QD-Mini LED 电竞显示器—— 27M2N6800ML，该显示器采用了27英寸VA面板+Mini LED背光，搭载 4608 颗 LED 灯珠，拥有 1152 个背光分区。显示效果方面，27M2N6800ML显示器拥有 1200 nits峰值亮度、165Hz 刷新率、10bit 色深（8bit + FRC），覆盖 97% DCI-P3 色域与 97% AdobeRGB 色域，且通过 VESA DisplayHDR 1000 认证。

2. 细分板块跟踪

2.1. 智能手机光学月度出货量跟踪

智能手机光学模组旺季出货量基本恢复至21年水平，行业有望逐步回暖。2021年OPPO、Vivo等安卓厂商备货激进，舜宇手机摄像头模组单月出货量高增长，2021/02单月出货量创新高，2021 Q2增速放缓，受安卓手机整体需求疲软及高端化不足光学降规降配影响，2021Q3/Q4开始承压，2022需求不振&下游去库存出货量持续下行，2023/02同比增速触底，2023/06同比增速转正，7/8/9连续三个月同比增速超过35%，行业呈回暖态势。2021年12月丘钛单月摄像头模组创历史新高，高端（32M以上）摄像头模组出货量持续高增长，2021/11创单月出货量历史新高，同比增速高达75%，22年受安卓需求疲软、行业去库存、手机光学降规降配影响，出货量呈整体下滑趋势，高端出货量承压更为明显，2023高端需求逐步复苏， 2023/02同比增速恢复增长，7/8/9月度出货量基本回归2021年水平。2024年势头较好，2024/01出货量较大且同比和环比变动幅度大。

2.2. 主要面板尺寸价格跟踪 

五月份，智能手机面板需求仍维持分化趋势，低端市场延续对LCD面板保守的备货策略，中高端OLED面板备货需求积极。a-Si LCD：目前智能手机a-Si LCD面板需求并未明显好转，整体供需仍处于相对宽松状态，但由于目前供应侧厂商成本压力较大，5月份a-Si LCD价格仍保持稳定。LTPS LCD：智能手机对LTPS LCD的面板仍处弱需求状态，5月份，部分LTPS LCD新项目价格已有下调。ROLED：刚性OLED智能手机面板价格保持稳定。FOLED：终端品牌对FOLED面板的备货需求积极性不减，国内OLED面板厂稼动处于较高水平，FOLED面板价格在经历新一轮上涨后逐渐维稳。

五月份，随着a-Si LCD产能的不断提升，在成本压力与市场竞争加剧的博弈中，目前价格仍呈维稳趋势。LTPS LCD方面，供应侧厂商继续承压，新项目通过提升技术规格，拉开与a-Si LCD和及Oxide LCD的市场定位，增加新的机会，而整体价格仍保持持平。

IT面板价格：Monitor面板方面，预计5月主流面板价格涨幅与上月保持一致。根据群智咨询数据，21.5"FHD，5月 Open cell面板价格预计上涨0.8$, LCM价格预计上涨0.5$；23.8"FHD，5月 Open cell面板价格预计上涨0.8$, LCM价格预计上涨0.5$；27"FHD，5月 Open cell面板价格预计上涨0.8~1.0$, LCM价格预计上涨0.5$；主流Gaming model面板价格预计上涨0.8$。Notebook面板方面，5月TN面板和主流16:9规格面板价格有望小幅回暖，高阶面板价格仍维持小幅下跌。根据群智咨询数据，低端HD TN：5月主流TN LCM均价预计上涨0.1$;IPS FHD&FHD+产品，5月16:9主流规格面板均价预计上涨0.1$，主流16:10保持稳定；高刷新率产品，5月面板价格预计小幅下跌。

TV面板价格：五月，全球LCD TV面板市场再次来到供需较量的赛点，在需求调整以及供应控制双向影响下整体供需依然维持动态平衡。根据群智咨询调研，TV面板方面，32"，尽管面板厂收缩供应，但需求显著降温，预计5月均价止涨回稳。50"，厂商备货需求回落，叠加面板厂策略趋向温和，预计5月均价维持1美金涨幅。55"，备货需求开始降温，预计5月均价涨幅收窄至1美金。大尺寸方面，面板需求韧性较强，叠加集中度较高，预计5月均价维持上涨，但涨幅收窄至2美金。

3. 本周（5/13~5/17）消费电子行情回顾

5月17日申万电子行业指数为3,319.93，本周（5/13~5/17）跌幅为1.3%，5月17日沪深300指数为3,677.97，本周（5/13~5/17）涨幅为0.4%，电子行业整体跑输大盘。5月17日申万电子行业市盈率为53.27，5月17日沪深300市盈率为12.21。

5月17日美股道琼斯工业平均指数为40,003.59，本周（5/13~5/17）跌幅为1.5%，5月17日纳斯达克综合指数为16,685.97，本周（5/13~5/17）跌幅为1.8%。5月17日恒生指数为18,963.68，本周（5/13~5/17）涨幅为2.1%，5月17日恒生科技指数为4,112.59，本周（5/13~5/17）涨幅为2.3%，5月17日中国台湾加权指数为21,258.47，本周（5/13~5/17）涨幅为1.9%，5月17日中国台湾电子行业指数为1,105.92，本周（5/13~5/17）涨幅为2.2%。

本周（5/13~5/17）消费电子行情跑赢主要指数。本周（5/13~5/17）上证综合指数下跌0.02%，同期创业板指数下跌0.7%，深证综指上涨0.1%，中小板指数上涨0.26%，申万消费电子行业指数上涨3.08%。

电子板块细分行业主要呈上涨趋势。消费电子/其他电子/元件/化学光电子/电子本周涨幅分别为3.08%/3.06%/1.27%/1.03%/0.39%/3.06%/3.26%/，电子化学品/半导体本周跌幅分别为1.21%/1.31%。

本周（5/13~5/17）消费电子板块跌幅前10的个股为：鸿日达/传音控股/智新电子/福日电子/鑫汇科/泓禧科技/盈趣科技/领益智造/振邦智能/深科技。

4. 本周（5/13~5/17）重要公司公告

【恒烁半导体】公司发布股权激励公告，公司于2024 年 5 月 16 日召开的第一届董事会第二十六次会议、第一届监事会第二十二次会议，认为公司 2024 年限制性股票激励计划限制性股票的授予条件已经成就，并确定 2024 年 5 月 16 日为首次授予日，以 23.72 元/股的授予价格向符合授予条件的 47 名激励对象授予限制性股票 96 万股。

【龙迅半导体】公司发布大股东高减持股份计划公告，截至公告披露日，公司股东合肥赛富合元创业投资中心（有限合伙）占公司总股本的7.63%；安徽红土创业投资有限公司占公司总股本的5.09%；合肥中安海创创业投资合伙企业（有限合伙）占公司总股本的3.60%；滁州中安创投新兴产业基金合伙企业（有限合伙）占公司总股本的1.49%。合肥中安、滁州中安的执行事务合伙人均为安徽云松创业投资基金管理有限公司，二者构成一致行动人，合计占公司总股本比例为5.09%。

【莱特光电】公司发布吸收合并全资子公司公告，公司作为合并方吸收合并公司的全资子公司陕西莱特迈思光电材料有限公司。吸收合并基准日为2024年3月31日。本次吸收合并完成后，公司作为合并方存续经营，莱特迈思作为被合并方，其独立法人资格将予以注销，其全部业务、资产、负债、权益及其他一切权利和义务均由公司依法承继。

【东芯半导体】公司发布股权激励公告，公司于 2024 年 5 月 14 日确定公司 2024 年限制性股票激励计划的首次授予日为 2024 年 5 月 14 日，并以 19.18元/股的授予价格向符合授予条件的 134 名激励对象授予限制性股票 317.00 万股。

【四会富仕】公司发布减持可转债公告，近日，公司收到四会明诚、天诚同创、一鸣投资、刘天明、温一峰的通知，其于2024年4月11日至2024年5月15日通过深圳证券交易系统以大宗交易的方式减持其所持有的富仕转债合计812,841张，占富仕转债发行总量的14.26%

5. 风险提示

消费电子需求不及预期、新产品创新力度不及预期、地缘政治冲突、消费电子产业链外移影响国内厂商份额

消费电子需求不及预期风险。预测消费电子需求会增长、但并不排除经济下行导致消费需求降低或者消费降级的风险。

新产品创新力度不及预期风险。预测新产品创新带动需求，但不排除新产品创新力度与并不匹配市场需求和重点导致产品出货量降低的风险。

地缘政治冲突风险。消费电子产业链各环节和材料供应商来自全球各地，不排除地缘政治冲突导致材料紧缺导致产品产量和销量不足的风险。

消费电子产业链外移影响国内厂商份额风险。不排除消费电子产业链因成本和产能向国外迁移导致国内厂商份额降低的风险。

注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告《OpenAI和Google更新多模态，看好AI算力投资》

对外发布时间  2024年5月20日

 本报告分析师：  

潘暕      SAC执业证书编号：S1110517070005

刘奕司   SAC执业证书编号：S1110523110004

许俊峰   SAC执业证书编号：S1110520110003

俞文静   SAC执业证书编号：S1110521070003

包恒星   联系人